언택트 관련주

언택트 관련주 

 

언택트? 

언택트(Untact)'란 '콘택트(contact: 접촉하다)'에서 부정의 의미인 '언(un-)을 합성한 말이다. '사람과의 접촉을 지양한다'는 의미를 갖고 있다. 그래서 경제 영역에서 언택트는 새로운 기술 발전을 통해 사람간의 접촉이 없이 물건을 구매하거나 서비스를 이용할 수 있는 새로운 소비 트렌드를 말한다. 

 

언택트와 관련해 집에서 소비활동을 온라인으로 해결하는 행태를 의미하는 ‘홈코노미(home + economy)’라는 단어도 자주 등장하는데, 실제로 코로나19로 인해 언텍트 소비 문화가 새로운 구매 패턴으로 정착되면서 관련 기업의 매출이 늘고 있다는 보도가 이어지고 있다.

 

투자자라면 이처럼 달라진 소비 트랜드에 따라 투자에 대한 관점도 언택트 관련주로 새롭게 전환해야 하는 시기가 왔다.

 

증권사들도 최근 언택트 바람에 대해 비슷한 전망을 내놓고 있다. KB증권은 최근 투자의 키워드를 △모빌리티(Mobility) △언택트 경제(Untact Economy) △5G를 꼽았고, 신한금융투자 역시 코로나19와 관련해 △언택트 △클라우드 컴퓨팅 △헬스케어 △신유통을 분야의 언택트 관련주에 주목해야 한다고 발표했다.

 

최근 하나투자증권은 국내 코로나19가 진정세를 보일 경우 정부의 소비진작책과 억압수요(pent-up demand) 회복 등으로 내수 비중이 높은 유통 등 서비스업의 회복이 가장 먼저 나타날 것이라고 했다.

 

또 교육산업의 경우에도 비대면 교육 서비스의 매력도가 높아지면서 에듀테크 시장의 중장기적인 안정 성장이 기대된다고 설명했다. 모두 언택트 키워드 안에서 설명 가능한 현상들이다.

 

이처럼 새로운 패러다임으로 자리잡아가고 있는 언택트 테마에 대해 증권사 리포트를 바탕으로 어떤 기업들을 주목해야하는지, 언택트 관련주를 조사해봤다.

 

 

언택트 관련주

업종	회사	비고
반도체	SK하이닉스 삼성전자
통신/네트워크장비	SK텔레콤 케이엠더블유	5G 관련주
인터넷게임	카카오 엔씨소프트	집안에서 보내는 시간이 많아지면서 게임업체 수익도 덩달아 좋아지고 있다
유통	이마트
음식료/담배	CJ제일제당	집에서 먹고 마시는 시간이 늘면서 소비도 변화
클라우드	마이크로소프트
동영상 스트리밍	넷플릭스	대표적 ‘방콕’ 홈 엔터테인먼 트 비디오 스트리밍
미국 온라인 리테일	아마존닷컴	코로나19, 미국 유통시장 변화의 기폭제가 되다
온라인 소비	NHN한국사이버결제 KG이니시스  지어소프트	지급결제 등 ‘집콕 소비’에 필요한 시스템을 공급하는 회사들
헬스케어	종근당홀딩스 팜스빌 푸드나무 셀트리온헬스케어	'건강'과 '면역’에 대한 관심에서 이어진 소비 증대

 

 

이 가운데 하나투자증권이 14일 '언택트(untact) 시대, 달라질 투자전략'이라는 내용으로 발표한 보고서 가운데 주요 기업 꼽아봤는데 이에 대한 투자포인트 내용들을 나열해본다. 

 

SK하이닉스

 

SK하이닉스(네이버 증권)

 

• 서버향 반도체업종인 GPU, CPU, 메모리 분야는 코로나 19 영향 제한적이 라고 판단. COVID 19 발발로 인해서 재택근무/원격교육 등 실내활동이 늘어나면서 스트리밍, OTT 가 활성화되어 서버 투자를 촉진하기 때문

• 글로벌 비대면 수혜주는 PC/서버 매출 비중이 큰 대만 IT기업(Aspeed, 난야 테크놀로지 등)과 가이던스를 하향 조정하지 않은 미국 기업(인텔, 엔비디아, 마이크론 등)

• 한국에서의 비대면 수혜주는 서버/PC 노출비중이 크고 반도체 pure player인 SK하이닉스

 

SK텔레콤

 

SK텔레콤(네이버 증권)

 

• 코로나 19 사태 확산 이후 전세계 트래픽이 급증 양상을 나타내고 있어 5G 관련주 투자 유망하다고 평가. 통신 요금은 트래픽에 연동하는 체제로 이미 바뀌었고 트래픽이 늘면 CAPEX가 증가하는 구조이기 때문

• 특히 5G 네트워크장비 업종의 경우엔 몇 안되는 코로나 19 수혜 업종이 될 수 있을 것으로 판단. 공급 문제는 없고 수요는 오히려 증가할 가능성이 높기 때문. 트래픽 증가가 주파수 사용량 및 네트워크장비 수요를 증가시키고 5G 조기 투자를 가속화시킬 것으로 판단

• 통신 3사는 단기적으로는 대리점 내방 고객수 급감, 5G 순증 폭 둔화가 부정적일 수 있지만 장기적으로는 트래픽 증가에 따른 수혜가 예상. 늘어난 트래픽이 다시 급감할 가능성이 경험상 낮아 요금제 업셀링 기대. 여기에 플랫폼 업체들의 화질 다운그레이드 감행이 망중립성 정책 변화를 일으킬 수 있고 하반기 5G 급행 차선 도입 추진 가능성 높아져 규제 측면에서도 긍정적 영향 전망

 

카카오

 

카카오(네이버 증권)

 

• 플랫폼 기업들의 일부 서비스를 제외할 경우 대부분의 매출과 이익이 비대면 상호작용을 통해 이루어지고 있어 코로나19에 따른 사회적 거리두기 등의 영향 제한적

• 온라인/모바일 플랫폼에 기반한 게임 서비스는 코로나19 영향에 따른 사람들의 사회활동 축소에 오히려 트래픽이 늘어나는 모습  

• 카카오는 커머스와 ‘톡보드’로 대표되는 톡비즈 부문의 성장이 카카오 전체 실적을 견인할 것, 특히 톡보드 매출 및 카카오 플랫폼 기반 신규 서비스는 투자심리 개선 요소

 

 

CJ제일제당

 

CJ제일제당 (네이버증권)

 

• 코로나19 이후 ‘언텍트’ 확산으로 식문화 변화 중, 코로나19 이후 내식 비중은 전년동기대비 23.5%P 상승한 83.0% 기록

• HMR 수요 확대로 올해 1분기 CJ제일제당 HMR 매출액 YoY 30% 증가

• 2분기부터는 미국 HMR 매출 유의미한 증가 기대, 미국 매출(‘쉬안즈’ 제외) 올해 6천억원 육박할 전망이며, ‘쉬안즈’도 견조한 매출 시현 중인 것으로 파악

• 올해는 전사업부 실적 개선 공산 큼, 실적 개선 기대감 여전히 유효

 

이마트

 

이마트(네이버 증권)

 

• 풀필먼트와 후레쉬센터, 오프라인 점포 등 독보적 식품 온라인 인프라 구축

• 2020년 2월 김포 제2물류센터 본격 가동하며 대규모 배송 Capa 증설 완료

• 코로나19 사태로 온라인 매출 급신장, 더불어 오프라인 매장 매출까지 회복세, 할인점 기존점 1~2월 YoY 0.2%로 YoY(+) 전환

 

 

케이엠더블유

 

케이엠더블유 (네이버 증권)

 

• 단기적으로는 일본 라쿠텐 직납. 노키아 장비공급 계약 공시. 중국 통신사 CAPEX 발표, 버라이즌 CAPEX 상향 조정 발표로 실적 상향 레벨업 위한 제반기반 마련 등이 있으며

• 중장기적으로는 2020년 미국, 일본, 중국을 중심으로 5G CAPEX 큰 폭 증가 전망

 

개인적으로는 삼성전자가 아닌 SK하이닉스를 꼽았던 것에 놀랐다. 아무래도 서버/PC 노출비중이 크고 반도체 pure player란 점을 높게 산듯 하다. 

 

또 NAVER와 함께 양대산맥으로 꼽히는 카카오에는 큰 관심을 두고 있다. 자체 전자상거래 기능 뿐만 아니라 웹툰·동영상과 같은 컨텐츠, 간편결제 등 언택트 소비행태에 맞춤형 서비스를 제공하고 있고 특히 카카오페이, 카카오톡 같은 시장 m/s 1위 서비스를 보유하고 있다는 점에서 장기적으로 눈여겨 보고 있다. 

 

언택트로 가속화 된 스마트 오피스 트렌드와 관련해서는 ERP(전사적자원관리) 분야에 대해서도 주목할만하다. 고정된 사무실에서 벗어나 IT 기술을 이용해서 시간과 장소의 제약 없이 업무를 수행하는 '스마트워크' 문화가 자리를 잡게 되면서 필요한 시스템이 ERP다. 그래서 ERP도 대표적인 언택트 관련주를 얘기할때 빼놓을 수 없다.  

 

더존비즈온의 현금흐름과 당기순이익

 

 

언택트 관련주 안에서 대표적인 기업을 꼽으라면 더존비즈온이 있다. 이 기업이 제공하는 솔루션은 편리하면서도 가격경쟁력도 중견 중소기업 들에서 반응이 좋다. 실적도 당기순이익 영업이익 등의 수치들이 2015년 부터 꾸준하게 우상향하는 모습을 보여주고 있다.

 

이 외에도 NHN 계열사인 NHN한국사이버결제도 언택트 관련주에 속한다. 이 회사는 온라인 전자결제대행, 온-오프라인 VAN 및 휴대폰 경제/인증사업을 하고 있다. 이쪽 업계에서는 가장 큰 회사인데 국내 온라인쇼핑몰인 G마켓 등을 포함 약 65,000개의 인터넷 쇼핑몰을 고객사로 보유하고 있으며, 휴대폰결제로도 진출하여 사업영역을 확대 하고 있다. 

 

 

개인적으로는 KG이니시스보다 NHN한국사이버결제를 언택트 관련주로 더 관심있게 보고 있다. 2015년부터 현재까지 당기순이익이나 현금흐름표 면에서 KG이니시스보다 상대적으로 널띄기가 덜하다.

 

게다가 NHN한국사이버결제 작년에 실적으로 좋은 모습을 보여줬다. 현재 시장에서 no.1 라는 점도 있고, 아무래도 네이버와 연결돼 있다는 점도 컷을 것이다. 지난 2월에는 고객사인 이커머스 업체의 결제액이 사상 최대치를 경신하며 투자자들의 관심을 받기도 했다. 현재의 소비 트랜드가 계속 유지되는 한 전망이 밝을 수밖에 없다.