씨젠 주가 전망 - 코로나19는 아직 안끝났다

씨젠 주가 전망 

8월 28일 뉴스를 모니터링하다가 눈에 띄는 공시 하나를 발견했다.

 

씨젠, 중장기적 생산/매출 증가 예상에 따른 공간 확보를 위해

경기도 하남시 풍산동 489-2의 토지(1만75.2㎡)를 520억 원에 양수

자산 총액대비 26.56%나 되는 금액이다. 

 

 

씨젠이 올해 상반기 역대 최대실적을 낸 것으로 땅을 샀다. 

주주들 입장에서는 잉여금으로 무상증자나 배당을 간절하게 기대했을 것이다.

그런데 회사는 520억원에 토지를 매입했다. 

 

 

씨젠 2020년 2·4분기 매출액과 영업이익

2,748억원과 1,690억원을 기록

(작년 동기 대비 각각 838%와 3,540%씩 증가)

 

 

과거 현대자동차가 2014년 9월 삼성동 한전 부지를 10조5천억원에 샀다가 온갖 욕을 먹었다.

다른 이유도 있었겠지만, 그 이후로 주가가 10% 이상 하락하며 오랜기간 고전을 면치 못했다. 

 

현대자동차 차트

 

 

씨젠의 경우 회사가 성장함에 따라 공간이 필요했다고 하는데, 이번 공시가 주가에는 어떠한 영향을 미칠지.

주주 대신 땅을 선택한 씨젠 주가 전망은 어떻게 될지.

증권사들의 최근 리포트와 코로나19 확진자 추세를 살펴보며 씨젠 주가 전망과 그 가능성은 얼마나 될지 정리해본다. 

 

 

씨젠 증권사 리포트 (8월) 

증권사	체크포인트	투자의견	목표주가	날짜
미래에셋대우	지축을 박차고 포효하라, 씨젠	Trading Buy(하향)	268,800	08-27
하나금융투자	2분기 실적발표로 확인된 씨젠의 레버리지 효과	Buy	280,000	08-25
한화투자증권	N DR 후기 하반기 실적 기대해도 좋다	BUY(유지)	400,000	08-24
한화투자증권	2 Q20 Review: 역사적인 서프라이즈	BUY(유지)	400,000	08-20
신한금융투자	사상 최대 실적	BUY	320,000	08-14
KTB투자증권	실적 방향성을 확인하자	HOLD(하향)	230,000	08-14

 

씨젠 목표주가  299,760원 / 상승여력 21%

8월 증권사들의 리포트를 종합해보면 씨젠 주가전망 목표주가는 299,760원, 상승여력은 21~22%다. 

 

먼저 미래에셋대우는 27일 씨젠 투자의견을 'TRADING BUY'으로 내고, 목표주가는 268,800원을 내놓았다.

이번 하향 의견은 직전 리포트 BUY보다는 한단계 내린 것인데 그래도 매수 의견은 계속 유지되고 있다.

 

 

씨젠 주가

 

시젠 주가 전망, 하나투자증권 리포트

목표주가 28만원을 제시한 하나투자증권 리포트에도 눈길이 간다.

 

시장에서 진단키트주에 대한 관심이 점점 희미해져가는 이유는 확진자수 감소 추세 & 백신에 대한 기대감 때문인데, 

하나투자증권은 ‘매출액의 볼륨 증가로 인한 레버리지 효과를 확인할 수 있었다’ 면서 ‘3분기 탑라인은 2분기에 비해 다소 감소할지라도 1회성 비용 감소로 영업이 익은 크게 감소하지는 않을 것으로 예상된다’고 전망했다.

 

씨젠 진단키트 수출은 견조하게 유지가 될 것이라는 논리인데, 이에 대한 근거는 아래와 같다. 

 

• 진단키트의 수출은 4월이 최고점. 5월은 4월보다 29%, 6월은 전월대비 11%, 7월은 6월대비 19% 감소하면서, 7월 진단키트 수출금액은 고점이었던 4월 대비 49%까지 감소
• 그런데 아직 8월 한달 치 데이터가 공개되지는 않았으나 8월 21일 발표된 1~20일 누적 수출액은은 전월(7월 1~20일 누적) 대비 약 51% 증가하면서, 7월 1억 3,664만 달러의 진단키트 수출금액은 저점일 것 
• 전체 진단키트 수출이 감소한 것과는 달리, 7월 씨젠의 소재지인 서울시 송파구의 진단키트 수출액은 전 6월 대비 약 3% 증가했다. 즉 씨젠의 진단키트 수출은 견조하게 유지됨 

 

 

여기에 PCR(유전자증폭검사) 장비 매출도 꾸준하다고 리포트 했다.

 

• PCR 장비 올해 1분기 판매량은 226대, 2분기 판매량은 303대. 올해 상반기 판매대수가 이미 작년 연간 판매대수인 255대의 두 배를 넘어섰다.
• 특히 장비는 한번 팔리고 끝나는게 아니라 씨젠의 시약이 연동되기 때문에 장비 판매 증가는 향후 꾸준한 시약 매출의 발생으로 이어질 수 있다. 
• 이미 유럽 진단키트 시장점유율 1위인데, 시장점유율을 더 키울 가능성이 있다는 점도 있다.  

 

 

 

게다가 최근 일부 유럽국가들을 중심으로 코로나19 확산이 고조되고 있다.

특히 유럽에서 관광으로 먹고사는 나라들이 위험한데, 스페인의 경우 매일 3,000명의 신규환자가, 이탈리아는 1,000명 가까이 확진자가 발생하고 있다. 

 

 

8월 26일(현지시간) 하루 신규 확진자수 (Ref. 월드오미터) 

프랑스 코로나19 신규 확진자 5429명

스페인 코로나19 신규 확진자 3594명

이탈리아 코로나19 신규 확진자 1366명

독일 코로나19 신규 확진자 1323명

 

신한금투 박석중의원 global weekly report, 잠잠해지던 유럽이 다시 코로나19로 들끓고있다.  

 

씨젠의 진단키트 지역별 비중은 유럽이 27%이고, 이 중 이탈리아와 스페인에서 진단키트 점유율 1위 기업은 씨젠이다. 3분기 수출 데이터 발표에 주목할 필요가 있다.

 

 

한화투자증권 씨젠 목표주가

한화투자증권 씨젠 목표주가 40만원은 놀랍다.  

 

3분기 실적은 매출액 2,465억원(+685.0%YoY), 영업이익 1,529억원(+2,133.5% YoY, OPM 62.0%)

4분기 실적은 매출액 3,110억원(+820.8% YoY), 영업이익 1,940억원(+3,683.3%,OPM 62.4%)를 예상한다고 했다.

 

그래서 연간으로 보면 매출 9,141억원(+649.5% YoY), 영업이익 5,556억원(+2,377.8% YoY, OPM 60.8%)이다.

 

 

이에 대한 근거는 아래와 같다. 

• 3분기 현재 4종의 변종 코로나 바이러스 검진이 가능한 Allplex SARS-CoV-2 제품 개발, 기존의 인플루엔자 등 호흡기 바이러스를 진단할 수 있는 RV 제품과 세트로 판매 중
• 4분기에는 기존 RV와 COVID-19를 한 번에 검진할 수 있는 제품을 출시 시장 점유할 확대 전망 

 

하나투자증권 리포트에서 짚어내지 못한 부분으로 ‘기존 RV와 COVID-19를 한 번에 검진할 수 있는 제품’출시를 꼽았다.

영업이익 부문에서도 차이가 나는데, 하나투자증권 리포트에서 2020년 영업이익으로 제시한 4,461억원보다 약 900억원 더 벌 수 있다고 했다.

 

 

결론 : 진단키트 아직 죽지 않았다.  다만... 

씨젠의 진단키트 매출 아직 죽지 않았다고 본다. 

 

4종의 변종 코로나 바이러스 검진이 가능한 Allplex SARS-CoV-2 제품을 유럽에 수출하고 있고, 시장규모가 줄어듦에도 불구하고 매출을 유지하고 있다. 

 

게다가 ‘코로나 바이러스를 동시에 검진할 수 있는 OVERCOMM Project(RV + SARS-CoV-2)를 4분기부터 판매하면 시장 점유율을 더 확보하는데 도움이 될 것다. 

 

코로나19 백신이 올해 하반기 등장한다 하더라도 (그렇다면 매수/투자심리는 줄어들 것이다) 실제로 코로나19 감염여부를 진단해야 하는 키트에 대한 수요는 급격하게 줄지 않을 것이다. 

 

그리고 바이러스 특성상 추운 겨울에 더 유행하는 것을 봐서는 4분기에 상승 모멘텀을 맞을 것으로 보인다. 

현재 씨젠에 투자하고 있거나, 투자를 고려하는 분들이라면 전세계 코로나19 신규 확진자수 추이는 늘 체크하고 있자. 

 

 

하지만....

현재 상황에서는 PCR이 있더라도 코로나19 시약에 의한 매출 비중이 가장 큰데, 나중에 백신이 나왔을때 이를 대체할 수 있는 매출을 일으킬 만한 비전이 없다는 점을 봐서는 개인적으로는 시젠에 투자하고 있는 분들은 올해 안에 쇼부를 봐야 한다고 생각한다. 

 

520억원 토지 매입은 미래를 위한 투자로 여긴다면, 회사의 매출비중으로 봤을때는 리스크가 큰 비용은 아니다.

다만 이 확보한 부지를 통해 올해 하반기 어떤 미래 전략을 낼지 지켜보는 것도 관전 포인트라고 본다.

(여기에 따라 per 멀티플이 바뀔수 있지 않을까..)